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广发证券私募视界2019-07-06 21:20:53

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1市场概览




2机构视点


周四沪深两市保持强劲上扬态势,沪指一度惯性上攻至年线位3565点附近,轻松收复3500点整数关口,并顺利回补8月24日所留的跳空缺口,令市场人气进一步高涨,投资信心得以迅速恢复。


据11月4日两融统计数据显示,两融余额单日暴增205亿元,创下近一个月以来的单日净流入记录,反映出场外增量资金受到消息面利好预期的激励快速集结进场。周四两市成交量再度放大、价扬量增,单日成交量重回1.36万亿元之上,表明后续增量资金能够持续流入市场,对于后市行情稳步上涨有着良好的资金保障和支撑作用。


当日最值得关注的是热点呈现“二八”分化的格局愈发明显,热点集中在金融、工程建设、交运设备等板块,尤其是“中字头”个股大象起舞、领涨市场。然而,创业板和中小板个股则整体表现疲弱,这种板块个股分化在一定程度上制约了股指上攻动力。


有部分投资者担忧,“二八”现象出现是否意味着拉高股指,掩护前期套牢盘解套出局呢?特别是在股指快速上冲至前期成交密集区后,自然而然地会引发不少解套盘涌出,随着短线抛压加剧,有可能导致上涨行情过早夭折。对此,我们依旧坚定地认为11月4日大盘长红标志着新一轮上涨行情已经启动,大盘蓝筹股整体发力实际上对提升市场价值中枢有着决定性的意义,市场重心的不断抬高,也将为后续行情打开更大的上涨空间。


经历连续两日急速拉升,预计短线大盘会在年线位附近,以强势整理的方式完成上涨过程中的“空中加油“,盘中回档之际恰是低位吸纳个股的良好时机。


3资金流向


板块资金净流入前三名



板块资金净流出前三名



融资融券交易数据







沪港通交易数据



4行业研究


建筑装饰行业:业绩增速持续放缓,多元转型积极求变


核心观点:


行业增速继续下滑,龙头企业盈利水平有所提升
装饰行业三季度单季收入增速为-3%,较去年同期的22%大幅下滑;但从环比来看,较二季度的-8%已经有所好转。金螳螂,广田股份,洪涛股份和宝鹰股份的毛利率均略有提升。


资金占用情况未见好转,现金流情况不乐观
与上半年行业分化的局面不同,2015年前三季度大部分装饰公司的收付现比均有所上升。但大多数公司付现比的上升幅度大于收现比的上升幅度,行业现金流情况并不乐观。装饰行业资金占用情况也继续增加。


为应对主业下沉,龙头公司积极转型求变
金螳螂:加速布局海外;

亚厦股份:以并购拓展多元化业务;

洪涛股份:教育作为第二主业;

广田股份:定制精装、互联网家装、智能家居三大新业务;

东易日盛:借助天猫平台推出速美超级家;

江河创建:大力发展医疗健康业务;

弘高创意:打造设计创意产业园;

全筑股份:与途家合作,切入度假公寓装饰。


投资建议:自9月以来我们一直强调投资的回升将会带动建筑板块的热度,有望使装饰企业基本面、估值得到一定提振,目前正在逐步得到验证。在市场整体向好的情况下,装饰板块存在较好的反弹和交易机会。金螳螂、亚厦股份、广田股份等各龙头企业正在加速新领域的探索;弘高创意、中冠A、全筑股份等新上市公司将借助资本市场加快业绩提升,我们维持对装饰行业的“买入”评级。


风险提示:投资增速下滑加速;新业务拓展不达预期。

(广发证券研究员:唐笑)



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