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广发证券私募视界2018-10-18 08:54:21

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1市场概览




2机构视点


周四沪深股市先抑后扬、止跌回升。行情走势正如我们所预期:多空双方围绕年线位展开争夺,股指并未因连续回调和年线位失守而出现大幅破位下跌。相反,经过两天回调整理,短线技术指标基本修复到位,今日在虚拟现实主题和高送转个股等热点题材带动下,大盘重拾震荡攀升。

近日多空双方始终保持谨慎对峙,且成交量未能持续放大,场内观望氛围浓重。究其原因,无外乎以下三点:首先,IPO即将重启,投资者在期待和憧憬新股给市场注入新的活力之余,也不乏忧虑场内存量资金分流,导致短期资金供给失衡;其次,本周五是期指交割日,按照以往惯例,交割日前夕多空均会保持克制和谨慎;第三,近期热点轮动节奏较快,但不能持续炒作,没有涌现出类似前期券商板块那样聚集市场人气的板块个股。

上述因素导致近日市场行情区间整理、震荡反复,我们认为短期市场能否走出区间整理的盘整格局取决于成交量的变化,如果成交量能够持续温和放大,则大盘选择向上突破将指日可待。今日沪指重新收复3600点整数关口,且再次站稳年线位之上,表明市场依旧保持强势,唯一略显不足是成交量未能随股指止跌回升出现温和放大,这使得大盘能否在短时间内突破区间整理尚存一丝隐忧。

考虑到周五市场会受周末消息面不确定因素的干扰,我们预计在未有利好预期的激励下,大盘将维持强势震荡整理,多方将依托年线位技术支撑进行窄幅波动,加以整固,投资者可趁机调仓换股、增加仓位,迎接新一轮拉升行情的出现。


3资金流向


板块资金净流入前三名


板块资金净流出前三名



融资融券交易数据









沪港通交易数据



4个股研究


黄河旋风(600172):管家模式”启动,明匠迎来增长2.0版


核心观点:


公司发布公告,子公司明匠智能与索菲亚成立合资公司,合资公司注册资本3000万元,明匠出资1470万元,出资比例51%,索菲亚出资比例为49%。


“管家模式”启动,存在三大优势。此次合资公司的模式,类似于“管家模式”,这种模式有三大优势:(1)缓解明匠目前人员压力,此前,明匠的订单基本上与工程师数量基本上呈现线性增长,在合资公司模式下,明匠负责输出核心技术,可以更好的利用合作公司的工程师和相关技术人员;(2)技术和资源整合优势。合资公司的业务不仅仅是对合作公司自身做产线改造,会结合双方各自的优势领域进行产业链相关企业的业务改造;(3)缓解垫资压力,因为非标性质的业务前期需要垫资,在这种模式下,可以缓解目前明匠的垫资压力,增加资金周转效率。


管家模式可复制性强。这种业务模式的可复制性非常强,未来有望打造几个有特色的基于行业的合资公司,在具体行业与客户利益绑定,结合合作公司的优势产品+明匠的优势产品,共同塑造附加值更高的自动化产线,明匠在这个过程中也与相关行业共享了整个工厂级产线改造带来的红利。


数字化工厂改造空间广阔,未来有望通过细分行业落实。近日,新松也发布了与风神物流进行物流自动化改造的相关合作,以汽车行业为示范行业,广泛向其他行业推广数字化整体解决方案,这种模式与明匠的管家模式非常类似。由此可见,下游的数字化工厂改造需求已经体现,未来数字化工厂的改造,将通过细分行业进入落实。


投资建议:预计公司2015-2017年营业收入分别为1,945、2,720、3,312百万元,考虑摊薄后EPS分别为0.38、0.62和0.81元。公司主业扎实稳定,子公司明匠智能在智能制造中的快速爆发,我们对公司维持“买入”评级。


风险提示:主业下游需求波动风险;明匠智能营业收入确认不达预期。

(广发证券研究员:罗立波)





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