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广发证券私募视界2019-01-17 06:43:52

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1市场概览




2机构视点


全球瞩目本周美联储加息举措,投资者处于避险心理考虑,投资配置风险偏好大为降低,致使全球市场普遍低迷不振。然而,A股市场周一表现则出乎意料、一枝独秀,继上周五止跌企稳之后,当日大盘依旧是在有色、券商、银行等板块极力护盘和推升作用下,走出一波单边上扬行情。


周一沪深股指双双低开,沪指一度破位3400点整数关口,后受60日均线技术支撑,并在有色、券商、银行、煤炭等权重股力挺之下,转而逐级上行,重新收复3500点关口。不过,从热点炒作来看,盘中热点再现“二八现象”,强弱分化明显,尽管权重股对当日股指上涨贡献较大,但这样局面是否又是“昙花一现”?尚需要进一步观察。临近年末,资金回笼压力巨大,加之打新资金分流,因而,对于权重股持续表现不应抱有过高预期。


就短期技术形态而言,当日大盘近乎光头光脚的长阳线,令股指依托60日均线构筑小双底技术雏形初步显现。若明后两日热点能够顺利完成由“二八”到“八二”的切换,且沪指突破120日均线束缚和压制,则大盘有望转危为安,拓展出更大的反弹空间;否则,股指依旧无法摆脱上有阻力、下寻支撑的尴尬境地。


鉴于大盘技术反抽高度依旧受制于短期均线压制,周二投资者应重点观察沪指在120日均线位、深成指在年线位的价量配合情况,以及盘中热点的转换,操作上不宜轻举妄动。


3资金流向


板块资金净流入前三名



板块资金净流出前三名



融资融券交易数据





沪港通交易数据



4上周机构调研上市公司总量排名




(备注:我们对证券、保险、信托、公募基金、阳光私募等机构投资者实地调研上市公司的数量的前10位进行统计,调研总量越高,市场关注度越高,股价活跃度和弹性也越高。)


5个股研究


亿帆鑫富(002019):现金收购澳华和天联,整合皮肤科产品线


核心观点:


覆盖了皮肤科药品治疗各个领域

公司公告称,拟以 7142 万元收购沈阳澳华制药, 对方承诺 2016 年 800万净利, 2017年 1200 万净利; 拟以 3.03 亿收购四川天联药业,对方承诺 2016 年 2800 万净利, 2017 年 3500 万, 2018年 4375 万。两笔收购均以现金形式付款,收购完成后,公司有望借此整合内部所有皮肤科产品, 覆盖了皮肤科药品治疗的各个领域。


秉承亿帆一贯思路,不重现有利润体量, 看重未来管线布局

首先,公司获得了完整的皮肤病药物产品线。沈阳澳华拥有皮肤病等药品批准文号 32 个,其中独家品种、独家剂型产品 3 个, 特效药皮敏消胶囊是二级中药保护品种。 天联药业产品线基本覆盖了皮肤科病治疗的主要领域。此外天联药业还自主拥有银杏叶丸、葶苈降血脂颗粒、颈通颗粒等 4 个心脑血管及骨科全国独家及专利品种,其中银杏叶丸为国家医保、农保产品。


公司获得了天联药业专业的皮肤科研发和营销团队。天联药业人员均来自国内外大型皮肤科企业,拥有皮肤科市场从业经历 15 年以上,具有专业的皮肤科药品的营销能力及产品市场策划与推广能力,,建立了一支覆盖皮肤科治疗领域的全国销售网络。


沈阳澳华和四川天联历史业绩不佳, 2015 年前三季度分别仅为-611 万, 120 万,但是明后年业绩承诺都有大幅提升,对应 16 年PE 分别为 9 和 11 倍, 秉承了亿帆一贯思路,看重产品线长远布局。


盈利预测与投资评级

本次收购是公司妇科、儿科、皮肤病、血液肿瘤四大产品线战略布局的重要一步。收购完成后,公司在皮肤科治疗领域的产品线将达到几十个,其中独家产品十几个,基本覆盖了皮肤药治疗的各个领域。公司员工持股购买完成,价格为 31.1 元,并设立医药创新基金,公司轻资产运行,获取品种能力优秀, 长期成长潜力巨大,我们预计 15-17年 EPS 为1.00/1.24/1.55 元,对应 PE27/22/18 倍, 给予“买入”评级。


风险提示:新产品上市低于预期的风险;主导产品招标降价的风险。

(广发证券研究员:张其立)




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忍耐是坚忍和能耐的简称;学问是苦学和勤问的概括。








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