广发证券主经纪商机构资讯:151028机构内参

广发证券私募视界2019-05-29 02:21:13

点击标题下「蓝字」可快速关注


1市场概览




2机构视点


周二沪深两市呈现先抑后扬、强势整理,股指回探至60日均线附近获得技术支撑,随后在航天、军工、人工智能、健康产业等板块个股的轮番拉抬作用下,大盘重拾升势,日K线报以单针探底的技术形态,表明短线上扬趋势并未出现实质性改变。


日前,证券监管部门对特力A实施重罚,使得近期在市场中肆虐许久的“妖股”炒作得到暂时平息,这类个股大幅退潮也令短线热点受到一定影响和冲击。然而,打击妄为“妖股”有助于拨乱反正,促使热点挖掘重新回到价值投资的本源,尤其是在三季报业绩披露期间,围绕业绩成长性展开的热点炒作应成为市场主流。


当日沪指重新收复3400点整数关口,再度以震荡整理的方式完成一次浮筹清洗,技术形态也相当完美,唯一不足之处是成交量未能有效放大,使得后续上攻力度和持久性尚存一定隐忧。为此,我们认为周三两市仍将维持震荡整理、多空相持的运行格局,大盘暂且不具备攻克年线位的上攻动能,建议投资者应重点关注场内成交量的变化。


若未来几日成交量能够得以持续放量,则预示着大盘在冲击并有效攻克年线位之后,有望进一步打开新的上涨空间。


3资金流向


板块资金净流入前三名



板块资金净流出前三名



融资融券交易数据







沪港通交易数据



4行业研究


包装机械:技术创新培育成长基因,进口替代提供加速动力


核心观点:


行业下游应用领域广,增速稳定抗周期,国内每年基本保持15-20%左右的增长

包装机械设备行业包括一次设备和二次设备,一次设备以PET吹瓶机和灌装机为代表,二次设备以捆扎机和缠绕机为代表。包装机械设备行业下游主要是食品饮料行业,大约占了60%的市场份额,其次还包括医药、家电等行业。包装机械设备行业的内生增长速度比较稳定,全球范围内看,未来几年增速大致在5%左右,国内行业增速大致在15-20%左右,市场空间超过600亿元。


行业核心竞争要素是技术创新+商业模式,中外差异明显,国产化任重道远

结合国外的对标公司成长经历,行业核心竞争要素分别是技术创新能力和商业模式,行业商业模式从早期的卖单体机械到成套化设备,再到全套综合化服务解决方案商;国内包装机械市场集中度很低,一次包装龙头企业的市占率不足2%,二次包装龙头永创智能市占率也仅为1.5%。国产设备在机器性能和自动化方面距离国外设备差异较大,体现在公司体量上也十分明显,国外对标公司体量是A股包装机械的10倍以上。


海外重点公司成长启示:产品创新+外延并购+行业依赖

选择利乐、克朗斯、KHS作为海外重点公司对标分析,主要有三点启示:(1)重视产品创新和技术研发,作为成熟企业的克朗斯研发费用比高达5%以上保持了20年,国内一线品牌不足5%;(2)外部环境方面,重点依赖食品饮料行业,重点依赖新兴市场;(3)外延并购方面,国外对标公司均在横向和纵向进行并购,形成一次和二次包装的结合体。


投资建议:我们对机械设备行业维持“持有”评级,但给予包装机械设备子板块“买入”评级,其投资逻辑在于两点:(1)智能化和成套化带来的人工替代需求;(2)潜在的并购机会,来自行业横向扩张、为升级自动化转型而做的并购两个方面,包装机械是天然的工业4.0潜在标的。建议关注国内包装机械企业的转型升级和投资机会。


风险提示:宏观经济波动导致行业需求变化风险;企业外延并购具有不确定性。




免责声明

本资讯所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出报告当日的判断,可随时更改且不予通告。资讯内容仅供参考,资讯中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。投资者不应以本资讯取代其独立判断或仅根据本资讯做出决策,应自行承担投资风险,广发证券不以任何方式向投资者做出不受损失或者取得最低收益的承诺。该信息版权归广发证券所有,未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。否则,本公司将保留随时追究其法律责任的权利。



人的不满与自卑大都是从比较中产生,人的快乐与幸福大都是从感恩中获得。别把自己看得过高,世界不会因你而改变,别把自己看得过低,你为世界添砖加瓦。感觉自己幸福的人是真幸福,感觉自己聪明的人是真愚笨。命运就是所做错事和蠢事相加之和。




Copyright © 石家庄证券经济业务联盟@2017