东莞证券财富通每周策略(170807):短线震荡不改中线向好格局

东莞证券研究2018-10-27 09:07:48

   ◆上周走势回顾

   上周大盘呈现出冲高回落的震荡格局,周K线继续小幅上涨。具体来看,周一、周二指数震荡上行,延续强势格局,周三大盘盘中突破3300点但随后震荡回落,未能守住整数关口。周四、周五大盘出现连续小幅回调,指数收出三连阴,但回调幅度相对有限。个股板块继续分化格局,金融、地产、消费类板块走势相对偏弱,而钢铁、有色、煤炭等走势较强。从全周来看,上证指数震荡上涨0.27%,创业板指数周K线下跌0.83%

   ◆本周大势研判

   上周大盘冲高震荡,板块表现继续分化格局,本周市场将如何运行呢?我们认为,以下几方面因素值得关注。

   第一,经济数据总体平稳,但7月份环比略有回落,需要注意后续经济数据的稳定性。之前统计局公布的上半年我国经济数据表现好于预期,而从最新公布的官方PMI数据来看,7月份制造业PMI51.4%,比上月小幅回落0.3个百分点,7月官方非制造业PMI54.5%,比上月回落0.4个百分点。7月财新中国制造业PMI51.1%,高于60.7个百分点。总体来看,官方制造业PMI数据仍维持平稳,继续在荣枯线之上,显示出经济运行仍处于相对平稳态势,但从环比数据来看,略有回落,可以关注本周公布的投资、消费等数据。

   第二,管理层在供给侧改革、国企改革以及产业政策方面仍处于积极推进态势,对市场构成一定支撑。今年以来管理层持续推进供给侧改革,淘汰落后产能,环保监管也在加强。在此背景下部分行业的过剩产能得到较大的抑制和淘汰。从数据来看,钢铁、煤炭等行业景气度明显提升,预计下半年供给侧改革仍将持续推进。相关板块仍可能有较好的表现。国企改革一直是管理层关注重点,近期国资委也表态,要坚持稳中求进工作总基调,全面发力、重点突破、纵深推进国企改革各项举措,预计下半年国企改革的部分有望加快,有望成为市场关注的方向。产业政策支持方面,习近平指出要深入推进军民融合发展,把军民融合发展上升为国家战略;财政部开始启动第四批PPP项目申报工作;工信部提出将加大对长江经济带推进力度等等。目前总体的政策层面仍处于相对偏暖格局,有望对市场构成支撑。

    第三,从资金面来看,总体维持平稳,月末节点已过,但由于央行近期适度回笼资金,月初资金并没有非常宽松,仍处于紧平衡格局。上周央行在公开市场操作上保持谨慎,当周净回笼400亿元,央行的净回笼并不代表货币政策转向,总体还是稳健中性的策略,但相比于之前,更加灵活。央行在月末可能会适度加大资金投放,确保月末资金压力没有紧,随后在月初又会进行适度收缩,使得月初资金也没有那么宽松。值得注意的是,本周央行公开市场有7800亿逆回购到期,其中周一有3100亿元逆回购到期。总体来看,8月资金总体预计维持紧平衡格局,但短期到期资金量相对较大,可能对市场有所扰动。

    此外,周末消息方面,证监会核准7家企业的首发申请,筹资总额不超过28亿元。在市场监管方面,证监会表态将持续保持对操纵市场行为的打击力度。北京住房将试水共有产权,有分析人士认为这标志着中国房地产政策已经发生重大变化,一个围绕“租售并举”的房地产长效机制雏形正逐步形成。总体来看,证监会核发IPO批文数量较上一批有所减少,给市场释放偏暖预期。

综合来看,上周大盘冲高试探3300点关口,虽然未能成功,但回落幅度相对有限,周K线小幅收红,技术面并未完全走弱。市场在3300点附近出现震荡反复符合预期,一方面3300点关口附近的套牢盘压力较大,也是前期重要的阻力位,加上指数前期持续上涨后技术面也有回调压力,导致市场出现一定的震荡反复;另一方面,从板块热点来看,前期的一些强势个股出现了适度休整态势,虽然周期类板块有所表现,但市场整体结构分化,加上金融、地产走势偏弱,市场缺乏合力后也难以一举冲关。短期来看,大盘连续受阻于3300点关口对市场信心有所压制,加上本周到期资金量较大使得资金面将相对偏紧,可能对短期市场构成一定扰动,但经济面的总体平稳以及技术面中线趋势并未走弱,使得我们对于中线趋势并不悲观。整体来看,本周市场可能继续震荡反复,不排除适度回调,但预计回落幅度有限,整固后仍有继续反弹机会。

  ◆操作建议

   操作上建议投资者适度谨慎,关注金融、基建、传媒、交运、通信等板块以及军工、国企改革等题材板块。

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