【中信证券•晨会聚焦(20150709)】旅游:Q2盈利保持稳增长;新三板:洗尽铅华,价值再现;汽车:插电混合快速增长;乐视网

中信研究2019-03-28 16:27:45

重 点 推 荐

1.【餐饮旅游】15Q2行业整体盈利保持平稳增长—姜娅,王玥

建议当前以“回归价值”为主要思路跟随整体预期的“蓝筹”行情,首选中国国旅、中青旅、锦江股份,同时关注回调较多、有望内生并购双增长的成长型企业,众信旅游、腾邦国际、易食股份。待市场企稳、方向更加明确后,买入确定性强的转型主题个股,包括北京文化、国旅联合、西安饮食。

2.【新三板】洗尽铅华,价值再现—胡雅丽

三板做市指数和成分指数较最高点分别下跌51.25%和37.17%,政策推进滞后、上交所和深交所制度创新加速、主板市场大幅下跌是新三板下跌主因。我们认为随着分层等制度的推进,三板估值回升是大概率事件。我们根据8大投资策略梳理了新三板的精选股票池。

3.【新能源汽车】产量同比增长三倍,插电混合快速增长—许英博,陈俊斌,高登

6月新能源汽车行业生产2.50万辆(同比增3倍)。2015/16/17年新能源汽车的销量预计超18万/30万/45万,关注互联网汽车、民营资本造车、新能源客车行业等机会。推荐:宇通客车、金龙客车,提示关注比亚迪、万向钱潮、隆鑫通用。

4.【乐视网(300104)】持续布局体育健康产业—郭毅

乐视网公告称将联手乐视体育共同投资GPS APP开发运营商北京益动,公司此举旨在持续布局体育健康产业,释放乐视生态价值。业绩预测,“买入”。

行 业 研 究

1.【汽车】6月乘用车销量负增长,关注低估值蓝筹—许英博,陈俊斌,高登

6月乘用车销售143万辆(同比-3.2%,环比-9.2%),2012年9月以来首次负增长。预计未来3-5年汽车行业将保持4-7%的平稳增长。汽车蓝筹估值低、分红收益率高,具有一定安全性。维持“强于大市”。建议关注低估值汽车蓝筹和国企改革,提示长安汽车、上汽集团、华域汽车、长城汽车、宇通客车等投资机会。

2.【互联网汽车】互联网二手车案例分析:Beepi(海外C2C)—许英博,陈俊斌,高登

积极关注,1)积极关注互联网二手车市场的汽车经销商集团;2)拥有强大线上能力、并能整合线下资源的互联网二手车交易公司等。

公 司 研 究

1.【智美集团(01661.HK)】 “体育+娱乐”深入布局体育文化战略—鞠兴海,薛

看好公司体育领域先发优势及后续战略推进。维持预测2015/16/17年EPS 0.19/0.23/0.31元,“买入”。

2.【峨眉山A(000888)】收购洪雅雪芽部分资产,“大峨眉”布局更进一步—姜娅,王玥

维持预测公司2015-2017年EPS为0.43/0.51/0.57元。建议在市场企稳后积极参与投资机会,维持“增持”评级。

3.【上海石化(600688)】业绩预告超预期,炼油盈利持续改善—黄莉莉,王喆,张樨樨

公司上半年业绩超预期,炼油板块贡献了绝大部分业绩。维持公司2015/16/17年EPS为0.25/0.28/0.31元的盈利预测,维持“增持”评级。

近 期 评 级 调 整


客 户 好 评 报 告

【债券(信用债)】2015年下半年投资策略—违约常态化,信用债投资进入个券时代—邓海清,胡玉峰

对于下半年信用债,我们强调,在一个产业债“个券违约常态化、刚性兑付过去时”、担保公司也可能“担而不保”、市场违约风险定价合理性尚难以证实与证伪的信用新时代,无论是产业债还是城投债“弃劣留良”策略或将成为机构首选。低资质个券可以买但是需要高度关注个券违约风险以及高收益债资产供给节奏。(20150529)

【债券(可转债)】2015年下半年投资策略—“疯牛”终,转债“新”—邓海清

对于投资者的操作策略我们主要有五点建议。1)老券择机兑现收益。下半年可能会面临提前触发赎回的个券有吉视、通鼎、洛钼、歌尔、格力与电气,其中电气(核电)、歌尔(苹果)在赎回期还存有一定的博弈价值,正股性价比较高。2)一级市场积极打新。建议关注澳洋顺昌、蓝色光标、天士力所发转债。3)三季度稀缺性溢价步入尾声。4)四季度择券重要性凸显。5)不宜过度期待货币刺激带来的机会。(20150529)

近 一 周 重 点 报 告

【宏观】2015年6月PMI点评:政策刺激下的短期企稳—孙稳存,彭文生

经济下行压力有所缓解,但压力依然存在。生产短期保持稳定,企业去库存略有减缓。6月PMI指数趋稳,这是由于近期一系列稳增长的政策产生了一定效果。产出相对稳定,预计6月工业增加值为6.0%,三季度经济增速可能暂时企稳。政策放松趋势不会改变,货币政策将更加倚重结构性政策,以降低社会融资成本。(20150702)

【国际宏观】希腊退欧风险升级,对中国影响几何?—张文朗,黄文静

希腊公投拒绝债权人条件,退欧风险升级。如果避免退欧,市场短期波动后会稳定下来,对中国影响不大。如果希腊退欧,全球经济金融将受震动,预计欧元兑美元可能贬值20%,中国增长下滑0.5-1个百分点。(20150706)

【策略】警报解除开始防守反击—黄若谷,陈乐天,秦培景,杨昕,刘方

《证券公司融资融券业务管理办法》紧急发布实施,决策层态度明确,踩踏风险警报解除。主板底部已有支持,开始防守反击,继续建议利用反弹之后的震荡期收集国企改革筹码,期望地方国企改革加速会作为一张恢复市场信心的大牌被提早打出来。(20150702)

【策略】短期跟着增量资金配置大盘蓝筹—黄若谷,秦培景,陈乐天,杨昕,刘方,彭文生

短期我们认为应该坚决跟着“救市”资金走,买入低估值大盘蓝筹权重股,但避免周期性的石化行业。中期,主板中的存量资金会买入在这轮调整中相比银行业跌幅更大的低估值白马行业。(20150706)

【金融工程(事件驱动)】龙翔浅底竞自由,关注跌破员工持股、定增价和拟增持标的—李祖苑,王兆宇,赵文荣

多部门联手救市,市场情绪有望改善,推荐跌破员工持股价的万达信息、比亚迪、雪迪龙、华策影视、歌尔声学。推荐平安银行、南京银行、唐山港等,跌破大股东参与定向增发价的标的。推荐欧菲光、翰宇药业、奋达科技、合众思壮、上海钢联、新海宜等公告增持计划,市值管理动机较强的公司。(20150706)

【环保】严肃环境损害追责显政治高度,基本面支撑强劲建议全面增配—王海旭,崔霖

此次在7月1日召开深改组会议并通过一系列方案严肃追责各级领导干部环境损害问题,其背后政治高度与意义不容忽视,后续政策力度持续超预期或是大概率事件。此外,环保上市公司本身在短期中报及中长期订单/业绩加速等方面将提供强劲基本面支撑,板块估值水平(特别是龙头公司)亦回落至适宜配置区间,建议全面增配。(20150702)

【医药(糖尿病监测)】市场扩容和垂直整合下的新机遇—黄若谷

我们看好糖尿病诊疗行业,第一,从市场空间来看,我国糖尿监测市场空间巨大,行业未来三年复合增长率约为19.3%。第二,从企业基本面来看,国内龙头企业进口替代机会大,有望迎来高速增长。第三,从糖尿病移动医疗市场来看,看好硬件设备厂商布局糖尿病移动医疗。因此,我们给予糖尿病监测行业“强大于市”的评级。(20150702)

【非银金融(保险)】覆巢之下没有完卵,保险估值预期下行—邵子钦,童成墩,田良

覆巢之下难有完卵,保险股难有绝对回报,下调行业评级至“中性”,下调四只保险股中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险评级至“持有”。(20150703)

【非银金融(证券)】政策无力改变降杠杆趋势—邵子钦,童成墩,田良

当前的救市政策均无法改变杠杆交易需求减弱的现状,换手率和杠杆交易唇齿相依,预计交易额和两融将同步见顶回落,在6月29日的证券行业报告中,我们将2015年行业盈利增速由143.17%下调至98.31%,维持行业“中性”评级。(20150703)

【银行】估值架构重建下的首选配置银行股下阶段投资策略—肖斐斐,向启

我们判断,政府救市应当是以上证50及沪深300权重股为主要方向,基本面将成为估值的核心驱动要素,市场风格将由此转换,并最终形成新的估值架构;在救市大背景下,在重建估值架构的进程中,无论对绝对收益还是相对收益投资者,都具备极高的战略配置价值,建议积极建仓,超配板块。从市场整体估值水平来看,大盘蓝筹股估值仍处于历史底部,具备强力支撑。(20150706)

【房地产】待从头,收拾旧山河—陈聪,付瑜

行业基本面处于2013年以来最好的阶段,恐慌性下跌不会持续。我们看好龙头公司,国企改革和转型三条投资主线,重点关注万科A,保利地产,金融街,首开股份,华侨城,SOHO中国和华南城。(20150706)

【汽车】汽车蓝筹,当前首选—许英博,陈俊斌,高登

维持行业“强于大市”评级。重点推荐低估值汽车蓝筹和国企改革,如:长安汽车、上汽集团、华域汽车、长城汽车、宇通客车、金龙汽车、江淮汽车等。(20150706)

【食品饮料】减震避险黄金坑,板块长期建仓机遇—黄巍,陈梦瑶

优质龙头公司基本面向好,持续稳健成长预期明确。国企改革将加速企业发展,关注老白干和五粮液。结合市场情况看,主线一,优选低估值和成长稳健的龙头企业,茅台、伊利和洋河,15年PE17-20倍。主线二,把握国企改革带来的制度红利,选择京津冀区域大发展背景下的区域强势企业,老白干酒,并关注五粮液的国改进展。(20150708)

【交通运输】旺季遇见低油价,航空业绩进一步确认—刘正,周俊

周一国际油价大跌。美国WTI轻质原油期货收盘价报52.53美元/桶,跌幅达7.73%,为5个月以来的最大单日跌幅;ICE布油跌至每桶56.54美元,跌幅6.27%。我们认为,油价再度下跌有利于维系航空成本黄金期,航空业绩得到进一步确认。(20150708)

【伊利股份(600887)】三力合一全球布局,打造千亿食品航母—黄巍,陈梦瑶

伊利PEG仅为0.74,估值具备足够安全边际,且向上弹性高,投资价值凸显。强劲基本面支撑,5年内成为千亿食品航母。步步为营:“三力合一”ⅹ“全球布局”打造霸主地位。维持公司2015-2017年EPS预测为0.87/1.10/1.32元,以2014年为基期的CAGR为25%。参考可比公司和伊利历史估值中枢25-30X,我们给予公司2016年27倍PE,目标价30元,维持“买入”评级。(20150707)

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