浅谈股票和证券交易所的起源和发展

从老股票看历史2019-04-21 09:47:32

酝酿了很久的开篇,不知道该写些什么。既然公众号是“从老股票看历史”,不妨和大家先一起学习一下股票的起源吧。


  • 股票的起源:

股票是股份的载体和凭证,所以要讲股票的起源,就必须说说股份制公司的起源。世界上最早的股份公司出现在英国,应该是1551年组建的“新领地商人探险者公司”(1555年更名为莫斯科夫公司),然而这家公司存在时间较短,最后以失败告终。其实在目前的很多共识中,1602年成立的荷兰东印度公司常常被认为是股份制的起源,事实上,它的确是第一家筹集到大量股权资本且成功运营近200年的股份制公司的成功典范。而迄今为止发现的最古老的股票就是荷兰东印度公司的股票(1606年),现存于荷兰北部小镇霍伦的西弗里斯档案馆。 

鼎鼎大名的荷兰东印度公司,成立于欧洲大航海时代,欧洲商人为了开拓新市场,扩大对外贸易,热衷于对未知海洋航线的探险,试图找到一条从海上通往东印度(包括印度和东南亚国家等)的贸易通道,当然名为贸易拓展,实为占领、掠夺和残暴的殖民统治。 难怪乎马克思说:“资本主义来到世间,从头到脚,每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”这和欧洲国家的这段原始资本积累的丑恶历史不无关系。远洋探险无疑是一种高成本高风险同时也是高回报的活动,股份制则很好地解决了两方面的难题:1.筹集大量社会闲散资金 2.实现所有权和经营权的分离。东印度公司成功地将分散的社会财富,变成了自己对外扩张的资本。在荷兰国会的授权下,东印度公司甚至是第一个可以自组佣兵、发行货币、与其他国家订立条约的股份有限公司,并额外拥有对殖民地实行殖民统治的权力,荷兰人踊跃购买东印度公司的股票,甚至连市长都成了东印度公司的股东。


  • 证券交易所的起源与发展:

1.  阿姆斯特丹证券交易所

随着荷兰东印度公司的成立以及股票的发行,股票的流通成为亟待解决的问题,于是世界上第一家证券股票交易所——阿姆斯特丹证券交易所应运而生,同时成立的还有第一家现代意义上的银行——阿姆斯特丹银行。17世纪的荷兰,堪称当时的华尔街,几乎所有的金融产品和贸易技术均发源于此。1611年,阿姆斯特丹仿照1566年建立的伦敦皇家交易所建造了一座多柱形建筑,用来做证券交易达两个世纪之久。建筑的中心是一个院子,但没有加顶,因而交易都是在露天的院子进行的。直到1835年,阿姆斯特丹交易所的原始建筑被拆毁。

阿姆斯特丹交易所徽章:1611年 - 1835年

阿姆斯特丹交易所印刷画


2. 伦敦证券交易所


在海峡对面,英国的股份公司和股票发展几乎和荷兰同步,股票交易最初在皇家交易所进行,皇家交易所是英国政府设立专门用于买卖政府债券的场所。1773年,英国的股票经纪商转移到伦敦柴思胡同的咖啡屋进行股票买卖,其中最著名的便是“乔纳森咖啡屋”,后来成为伦敦证券交易所的前身。1802年,伦敦证券交易所获得英国政府的正式批准,并发展成为世界上最大的证券交易所。第二次世界大战后,英国在资本主义世界中的地位进一步下降,60年代的英镑危机又使英国已经衰退的经济陷入混乱,世界金融中心从伦敦转移到了纽约。虽然从市值上来看,伦敦证券交易已被纽约证券交易所和东京证券交易所超越,但它目前仍然是世界上最国际化的股票市场,其外国股票的交易量超过其它任何证交所。

皇家交易所印刷画,1686年


1899年伦敦证券交易所发行的债券,该债券票面1000英镑(总金额750,000英镑),利率3% p.a., 每年1月和7月两次付息。债券期限为40年,但20年后交易所享有随时赎回权。


1933年伦敦证券交易所发行的股票,票面为1股。


1984年伦敦证券交易所首日封


3. 美国证券交易所的发展

 i.  费城证券交易所

1790年,在大洋彼岸的美国费城成立了美国第一家证券交易所——费城证券交易所,该交易所成立之初主要交易政府债券。费城交易所现今已有217年的历史,至今仍然是美国三大期权交易所之一,在开发和引进创新的新产品和服务方面,仍然是一个领导者。

189X年费城证券交易所发行的股票(空白)


1945年费城证券交易所发行的股票,普通股,4股


ii.  纽约证券交易所

对美国证券业来说,1792年5月17日无疑是一个值得永远纪念的日子。24名经纪人在纽约华尔街一个咖啡馆门前的梧桐树下签订了“梧桐树协定”, 在其自定的章程上签下了各自的姓名,并约定每日在梧桐树下聚会,从事证券交易。这便是纽约证券交易所的起源。1817年3月8日这个组织起草了一项章程,并把名字更改为“纽约证券交易委员会”。1863年改为现名,纽约证券交易所。 如今,纽约证券交易所已成为世界金融市场的“心脏”,是世界上总市值最大的交易所。

不同于大部分的证券交易所,纽约证券交易所长期以会员制的形式运营。图为1888年会员名录。


1903年,纽约证券交易所坐落在华尔街11号的大楼落成启用,并沿用至今。图为落成典礼邀请函,1903年4月22日早上11点。


1903年4月纽约证券交易所搬入新址后的徽章。

20世纪30年代华尔街手绘地图


1942年纽约证券交易所成立150周年纪念封


各年代纽约证券交易所会员名牌


iii. 纳斯达克证券交易所

信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。纳斯达克始建于1971年,是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场,交易量已经超越纽约证券交易所。


纳斯达克自身也是上市公司,图为其发行的股票样张。


第一家赴美上市(纳斯达克)的中国企业:中华网,现已摘牌。


Copyright © 石家庄证券经济业务联盟@2017