【太平洋证券】重点公司推荐(2017年3月29日)

太平洋证券研究2018-12-03 11:18:56

目录
  1. 【食品饮料】光明乳业(600597)年报点评:收入保持稳定,成本降盈利升

  2. 【食品饮料】伊力特(600197)年报点评:疆内仍有增量,未来看疆外拓展和模式升级

  3. 【非银】招商证券(600999):经纪、自营业务拖累整体业绩,现金分红比例40%注重投资回报——2016年报点评

  4. 【非银】华安证券(600909):业务基础好,转型空间大——2016年报点评

  5. 【农林牧渔】北大荒(600598)年报点评:工业、贸易业务减亏成效显著

  6. 【休闲服务】全聚德(002186)年报点评:主营业务稳健 拟外延收购汤城小厨

  7. 【计算机】美亚柏科(300188)年报点评:电子取证龙头,行业空间广阔

  8. 【国防军工】新研股份(300159)年报点评:明日宇航布局未来,看好卫星业务发展

  9. 【化工】金禾实业公司点评:天利海再发安全事故,产品涨价有望超预期

  10. 【纺织服装 】森马服饰(002563):电商及童装业务增长强劲,订货模式变化导致线下收入增速下滑




光明乳业(600597)年报点评:收入保持稳定,成本降盈利升

(黄付生)


乳制品受益于成本下降,毛利率大幅提升。内部改革深化,管理运营架构调整。行业维持低速增长,价格水平有利于加工企业。内部改革成果和外部环境有利于公司实现经营计划。


预测公司2017-18年营收增速为5.8%、6.3%,净利润增速为17.89%、13.57%,对应EPS为0.54元,0.62元。按照2017年的收入,给予公司1倍PS,目标价17.5元,建议增持。


伊力特(600197)年报点评:疆内仍有增量,未来看疆外拓展和模式升级

(黄付生)


伊力特作为新疆省内白酒龙头地位稳固,将优先受益于固定资产投资增长;同时公司改革销售模式,提高市场化水平,疆外市场拓展有望提速。我们看好新管理层带领下公司的转型过渡以及长期发展。


预测公司2017-18年营收增速为10%、10%,净利润增速为19%、36%,对应EPS为0.74、1.01。给予目标价24元,“增持”评级。


招商证券(600999):经纪、自营业务拖累整体业绩,现金分红比例40%注重投资回报——2016年报点评

(魏涛 孙立金)


营收下降幅度大于行业平均水平,三四季度改善明显。经纪业务市场份额下降0.24个百分点,但长期来看市场份额整体呈上升趋势。港股上市,资本实力大幅提升。


公司业绩已经得到市场的充分反映,股价已经回调到股灾2.0和3.0的低位区域。随着行业的回暖,公司成功上市H股,继续看好公司的发展,给予公司“增持”评级,六个月目标价17.8元/股


华安证券(600909):业务基础好,转型空间大——2016年报点评

(魏涛 孙立金)


净利润下滑68%,主要原因是公司以经纪业务和自营业务为主导的业务结构受市场波动影响较大。IPO融资51亿,大幅补充资本实力。


2017年是公司开启上市公司发展新征程的第一年,资本大幅补充,公司监管评级为A,经营稳健为创新发展打下了良好的基础,基本面有望发生较大变化;传统经纪业务市场地位及牌照齐全奠定价值基础;公司作为次新股,流通市值较小(100亿),在行业回暖的市场环境下,行业发展带动公司业绩提升,公司有望成为行情领涨标的之一,给予公司“增持”评级。预计2017-2019年EPS分别为:0.23、0.39、0.41,同比增长38%、70%、5%,六个月目标价14元/股。


北大荒(600598)年报点评:工业、贸易业务减亏成效显著

(程晓东)


工业、贸易业务止血止亏成效显著,推动业绩同比增长。土地分包业务盈利良好,是目前最主要的盈利来源。新材料公司有望成为新的利润增长点。


给予公司“买入”评级。我们预计,17/18/19年公司可实现归属于母公司的净利润分别是8.09/10.83/12.41亿元,每股收益是0.47/0.61/0.7元/股,对应当前股价的PE是25/19/16.8倍。公司是目前国内规模最大的种植业上市公司,资源优势突出,且受益于混改和农垦改革等多个投资主题,因此给予“买入”评级。


全聚德(002186)年报点评:主营业务稳健 拟外延收购汤城小厨

(程晓东 王湛)


餐饮业务基本持平,食品加工略有增长。拟收购汤城小厨,布局休闲餐饮业态。连锁化布局,试点进驻商业综合体。O2O业务不断推进,有望带来新的增长点。


投资建议:公司是国内知名的中式餐饮企业,转型宴请市场,业绩稳健,品牌价值突出。暂不考虑公司对汤城小厨的收购,预计公司2017/18/19年EPS为0.50/0.56/0.61,给予“增持”评级。


美亚柏科(300188)年报点评:电子取证龙头,行业空间广阔

(张学 徐中华)


加强研发投入,四大产品线齐头并进:研发投入重点围绕电子数据取证、视频分析、网络空间大搜索及大数据信息化四大技术方向。公司所处行业前景广阔:电子取证开始从省级机关的公安网监部门向不同警种和基层双向延伸,同时检察院也开始配备电子数据取证工具。公司提出的五大战略,指明未来发展方向。


投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.46元和0.55元。基于以上判断,给予“增持”评级。


新研股份(300159)年报点评:明日宇航布局未来,看好卫星业务发展

(刘倩倩 马浩然)


传统农机业务出现下滑,航空航天结构件收入快速增长。卫星业务布局稳步推进,商业航天万亿蓝海市场将启。


盈利预测与投资评级:预计公司2017-2019年的净利润约为5.76亿元、8.40亿元、12.27亿元,EPS为0.39元、0.56元、0.82元,对应PE为38倍、26倍、18倍,给予“买入”评级。


金禾实业公司点评:天利海再发安全事故,产品涨价有望超预期

(杨林 李泽江)


接连的安全事故导致监管升级,麦芽酚行业格局再次发生变化,短期涨价有望超预期。苏州浩波逐步退出,安赛蜜市场竞争格局趋好。第五代甜味剂三氯蔗糖全面推进中。


维持“买入”评级:公司的主要产品安赛蜜、甲乙基麦芽酚在全球范围均属于双寡头垄断,且公司产能为全球最大,目前两产品的行业格局均发生了重大变化,同时2017 年新增1500 吨三氯蔗糖产能将持续带来业绩的高增长。公司转型精细化工领域将带来盈利和估值的双重上移。我们预计2017-2019 年公司每股收益分别为1.56 元、2.06元、2.28 元,目前股价对应PE 分别为12、9、8 倍,维持“买入”的投资评级。


森马服饰(002563)公司点评:电商及童装业务增长强劲,订货模式变化导致线下收入增速下滑

(刘丽)


收入稳定增长,毛利率较去年同期小幅提升0.66个百分点至38.36%,但三项费用率大幅增加3.75个百分点,导致净利润增幅低于收入增幅,净利润率较去年同期下降1.05个百分点至13.15%。积极推进物流基地和仓储物流建设,提升供应链效率。加大互联网资源投入,投资3.39亿元设立电商产业园。


投资建议:预计公司2017-2019年EPS分别为:0.59元、0.72元、0.86元,对应的PE分别为16倍、13倍、11倍。公司作为休闲服饰和儿童服饰行业的龙头企业,在服装行业需求端低迷的大背景下,仍然保持稳健的业绩增长,且紧跟市场调整发展战略,具有较强的安全边际,给予“增持”评级。



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