股转公司培训"新挂牌标准",批评有的券商推荐企业整体质量太低

梧桐树下V2018-11-29 13:32:56

文/梧桐编辑部整理

 

8月3日,新三板挂牌企业总数达8044家。这一天,股转公司在北京举办《全国中小企业股份转让系统主办券商内核工作指引(试行)》的规则解读培训。全国股份转让系统各主办券商场外市场部的负责人、内核机构的负责人,每家1-2名人员参加。本次培训的目的是为将于今年10月1日施行的《内核工作指引(试行)》各项相关工作的顺利开展,进一步规范主办券商推荐业务,明确主办券商内核职责及工作要求,全面提高主办券商推荐业务及内核工作质量

 

▌一、培训会上,挂牌部总监李永春讲话,介绍了审核基本情况、新三板定位问题、企业质量问题。

 

目前审结超过9000家,这次指引主要内容就是券商内核要强调独立性,要现场内核。第一现在新三板整体趋势,今年年底将达一万家,初具规模,目前市场定位还有些模糊,之前放任发展,现在市场大了,影响力大了,监管注意力也集中在这,去年年底以来,一直强调监管。第二,市场定位,这个市场到底是向公开市场、场内市场靠,还是往PE市场走,目前全世界都没有一个很好的案例,现在到了新三板二次创业的时候了,需要一个顶层设计,把新三板放入多层次市场中考虑,我认为应该还是要与交易所、PE市场相区别的,不管怎样,核心还是要以企业质量为第一,从提高质量角度看,加强监管和对内核的重视,树立对制度的敬畏,例如,我们明明规定财报有效期预留2月,有券商故意在BPM上改了日期,被退回材料。还有会计师事务所暂停执业期还出报告券商还报材料。有规则必须遵守,不遵守会被处罚。

 

▌二、对于挂牌标准问题

 

李永春强调股转公司对标准没有提高,但对持续经营能力判断标准作了调整。


1、存续满两年持续经营运营记录,不是够两年,是要形成了产品提供了服务,产品没卖出去起码进入成本了,或为客户提供了服务了,不是购入设备发了工资就能算运营记录。

 

可持续经营能力判断:首先区分行业,非科技型创新型行业,经营规模应不低于行业平均水平,不能连续亏损,因为要么是行业产能过剩要么企业能力有问题,会列入观察名单,要出具期后报表。

 

科技型创新型行业,不要求不能连续亏损,但不能太小,点名指出某某证券推荐企业整体质量太低,希望提高立项标准。两年一期营收加起来低于1000万的,列入观察名单,要求出具期后报表,看是否达到标准,不达标的不给挂。对于研发型企业如制药行业,没达到营收1000万的,需要净资产3、5千万元规模,以支撑研发期经营。未来条件是否改还未确定。

 

2、治理健全合法合规经营的主要问题是资金占用、财务核算不规范。


大股东资金占用,申报前没清理完的,一律撤材料。审核期没发现,持续到挂牌后的,将纳入监管严肃处罚。财务信息质量与上市公司一样要求,尤其收入确认必须找到会计准则依据,没依据,认为财务核算不规范,认为不合规经营。例如,有退货期企业,如在发货时点确认收入那么同时应计提坏账准备。

 

3、股权明晰、发行合规方面


主要讲了区域性市场的企业挂牌和众筹企业问题,红线有三条:1、在经验收市场挂牌的,不能200人以上,不满足T+5交易期的也不行,必须先停牌后再申报;2、未经验收的区域性市场挂牌的企业不能报;3、2013年12月14日后在天交所挂牌的不得转挂牌新三板,需摘牌后运行2年。


股权众筹的,投资人直接持股可以,通过平台规集后持股,需要满足私募备案标准。否则认为不合规。另外,众筹平台不能有资金池。

 

4、挂牌部认为做市库存股可在挂牌前入股,不同于自营。

 

5、一行三会监管金融企业,很快(就在8月)将要出台差异化信息披露指引,出台后就可以受理,目前审核暂停的,记得更新申报文件、补充一年审计报告,待披露指引出台后,券商按照指引修改信息披露文件。大家做好准备!

  

精简版本如下:

 

▌一、关于挂牌标准:


股转公司对标准没有提高,但对持续经营能力判断标准调整。区分行业进行判断:1、非科技型的传统行业,规模不低于平均水平,且不连续亏损。2、科技型企业,对规模也有一定要求,第一:两年一期加起来如果低于1000万,则列入观察名单,需要观察期后财务数据。第二:如果研发型企业,第一条没有满足,则需要一定的净资产规模,3000万-5000万,用来支撑企业发展。            

 

▌二、关于资金占用问题:


红线,需禁止。申报前没有规范的,要求撤材料。审核期间没有发现,持续到挂牌后,纳入自律监管,处罚较重,1000万以下自律处罚;1000万以上,行政处罚。

 

▌三、财务核算质量要求高:


挂牌标准与IPO一样。股转执行标准非常严格,尤其收入确认。券商要提醒会计师特别注意。不能因为挂牌而松懈。

 

▌四、区域性市场的企业挂牌:


红线三条:


1、不能超过200人;

2、不满足T+5的交易规则的,应区域性市场先停牌,然后才可申报;

3、未经验收的区域性市场企业不能报,例如:2013年12月14日以后在天交所挂牌的不得挂牌,需摘牌后运行2年。

 

▌五、众筹过的企业挂牌:


不能有自己的资金平台、不能有资金池。如果投资人直接投公司,应不超过200人;如果已有平台,则需满足私募的要求。

 

▌六、做市库存股:


挂牌部认为做市库存股可在挂牌前入股,不同于自营。但证监会目前没有出统一规则,建议积极与当地监管局沟通,并关注政策出台情况。

 

▌七、一行三会监管企业何时启动挂牌:


金融企业挂牌信披细则应该8月出来,出来后一行三会监管的企业即可启动挂牌,券商按照指引修改信息披露文件。大家做好准备!


附:《全国中小企业股份转让系统主办券商内核工作指引(试行)》


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