期权交易大幅异动:中信证券做市商调整报价参数所致

国信证券衍生品中心2018-08-20 15:45:52

2月11日下午13点3分12秒,50ETF购4月2400、50ETF购4月2450合约价格出现大幅异常:50ETF购4月2400合约价格从0.1006元跌至0.001元,50ETF购4月2450合约从0.0808元跌至0.001元,触发熔断机制。经上海证券交易所核查,触发熔断原因是中信证券做市商在午间调整报价参数导致大幅偏离理论价值的报单所致,该行为对中信证券造成了1万元损失。


  据上交所介绍,在今日下午13时3分10秒至12秒,中信证券对50ETF购4月2400合约申报12笔卖单,申报价格从0.001元到0.0014元(其中0.001元的卖单6笔),每笔10张,共120张,共成交100张;其中,90张成交价格在0.0988元与0.1024元之间,最后10张成交价格为0.001元,触发了熔断机制。


  13时3分10秒至12秒,中信证券对50ETF购4月2450合约以0.001元价格申报11笔卖单,每笔10张,共110张,共成交80张;其中,76张成交价格在0.0798元价格与0.0828元之间,最后4张成交价格为0.001元,触发了熔断机制。


  据了解,本次交易系统启动熔断机制后,做市商进行了积极报价,50ETF购4月2400合约熔断集合竞价成交价格为0.0940元,50ETF购4月2450合约熔断集合竞价成交价格为0.1128元,价格恢复正常。熔断期间,中信证券对50ETF购4月2400合约进行了2笔共20张撤单,对50ETF购4月2450合约进行了3笔共30张撤单。


  上交所表示,这次大幅偏离理论价值的报单对中信证券造成了约1万元的损失。


  所谓熔断机制,即连续竞价交易期间,合约盘中交易价格较最近参考价格上涨或者下跌超过50%,且价格涨跌绝对值大于0.005元的,该合约进入3分钟的盘中集合竞价交易阶段;盘中集合竞价交易结束后,合约继续进行连续竞价交易。


  从今天两次熔断情况看,熔断机制发挥了重要的作用:一是熔断机制可以在价格出现异常波动时,给市场稳定和冷静的时间,快速平抑不合理的市场波动;二是可以有效降低大幅偏离理论价值的报单导致的损失。在现有交易规则下,限价申报单笔最多10张合约,市价申报单笔最多5张合约,因此,大幅偏离理论价值的报单损失可控。今天,中信证券在熔断机制启动后,及时撤回了未成交的报单,避免了进一步的损失。


资讯来源:大智慧通讯社


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