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广发证券私募视界2018-08-18 06:30:56

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1市场概览




2机构视点


周四沪深两市小幅回调,成交量持续萎缩,多方虽然顽强坚守3600点整数关口不失,但随着前期热点板块普遍表现疲软,次新股、小市值热点题材个股又无法集聚市场人气,致使股指上攻乏力、陷入震荡整理。


近期,我们重点关注着沪港通资金往来变化情况,截止今日,沪股通已连续18个交易日持续净流出,累计超240亿元。尽管其与近期两融余额净流入新增千亿元资金不可相比,但这是自沪港通开通一年以来首次出现较长时间持续净流出,值得我们对此现象进行跟踪、观察。目前,尚不能轻易判定这是否为先知先觉资金提前规避短线系统性风险的一个信号,还需结合未来几日市场行情做进一步分析。


沪深两市自11月6日成功攻克年线位以来,至今连续5个交易日站稳其上,已确认有效突破。并且,股指通过横向震荡整理的方式,来化解短线技术回调的压力,没有出现市场所预期的宽幅震荡走势,反映出短期大盘极为强势,低位承接盘踊跃。


不过,缩量横盘走势不会持续太久时间,在大盘未出现成交量再次放大,明确突破方向之前,建议投资者多看少动、静观其变。


3资金流向


板块资金净流入前三名



板块资金净流出前三名



融资融券交易数据







沪港通交易数据



4行业研究


锂: 新模式 、新未来


核心观点:


近期调研,天齐锂业和雅宝化学共同控股的澳大利亚锂辉石矿公司泰利森未来将不出售锂精矿,而是直接按股权比例提供给两家股东,不再对外销售,锂矿企业处理锂精矿的主流方式将变为委托加工模式。即锂矿公司将自己的锂精矿委托给中游加工企业进行冶炼,并按照每加工一吨锂精矿支付相应的加工费用。考虑到锂行业上游原材料供给集中度高的特点,我们认为传统模式可能发生变化,委托加工模式将逐渐成为主流。


如若委托加工模式成为主流,锂盐厂会逐步演变为赚取加工费为主要盈利来源的中游加工厂商。我们不排除碳酸锂及其锂盐在价格上涨时候,锂盐厂商能够从锂矿企业享受一定程度的分成,但从整体来看,冶炼加工费将成为锂盐厂商盈利的主要来源。在委托加工模式下,碳酸锂涨价所带来的利润空间将大部分被锂矿企业获取,资源优势使得锂矿企业在锂价上行过程中最受益。


交易模式变化带来矿企利润极大弹性,盈利有望数倍或翻倍增长。委托加工模式将使得锂矿企业专注上游业务的同时获取中游加工利润。具有资源优势的锂矿公司将受益委托加工模式,在夯实上游锂矿业务的同时获取中游加工收益,与原有的锂价上涨推动股价公司股价逻辑不同,我们认为委托加工模式将成为公司股价上涨的最大推动力量,建议关注天齐锂业,众和股份,*st融捷。


风险提示:新能源汽车推广不达预期风险;锂矿山产量不达预期风险

(广发证券研究员:巨国贤)



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人生不是由起点决定,而是由转折点决定的。决定一个人一生的不是他现在所处的位置,而是他运动的方向。










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