海通证券所研究早报

海通证券福华三路营业部2018-11-06 15:16:02



【金融工程专题报告】大类资产配置及模型研究——Faber 的战术资产配置策略在中国市场上的应用。

【公司首次覆盖碳元科技(603133):国内石墨散热膜龙头,产能扩充带来新业绩空间。



一、宏观

数字经济,中国未来!全球数字经济时代到来。中国数字经济强势崛起。三大动力:政策鼓励、人力资本、风投助力。拥抱数字经济蓝海。我们认为,18 年的政策主线应该是去杠杆和补短板。而旨在提高供给效率的补短板政策将在资本层面和技术层面均利好于数字经济,相关产业发展有望提速。全球数字经济时代已经到来,未来知识密集型的信息产业将成为主导产业。中国已经投身数字经济的蓝海,未来值得期待!


二、策略

预计最新一周资金入市约净流入27 亿元。最新一周基金发行+融资余额+沪港通+深港通等合计净流入27 亿元,而前一周资金净流入49 亿元。市场情绪有所下降。上周年化换手率为149% ,前一周154%,07 年高点1658%。融资融券市场看多情绪下降。截止上周五,股票融资余额为10162 亿元,股票融券余额为47 亿元。产业资本二级市场净减持3.62 亿元。其中,主板净增持0.16 亿元,中小板净减持8.69 亿元,创业板净增持4.91 亿元。


三、行业与主题热点


有色金属:金价反弹,贵金属板块表现抢眼。我们看好贵金属板块:1)美经济一季度环比回落概率大;2)明年3 月美加息概率低;3)明年一季度通胀上行;4)本轮美加息后金价皆利空出尽反弹,说明加息对金价影响的边际效应不足。

钢铁:库存增加,钢价回调,现货仍在寻找方向。我们认为明年2 月之前现货仍需要寻找方向。钢材的生产和流通库存都已经很低,但开始掉头,因这两年政策的影响过大且过于频繁,且数据仍需要观察,因此在目前钢价盈利仍高的位臵上,市场仍以谨慎为主,我们认为在节前现货钢价估计仍有波动并以向下为主,春节后如果数据配合,钢价或有望反弹。


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【基金】

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