上海证交所批评券商发布误导性研究报告

倚天投资2018-08-19 16:00:27

中国主要证券交易所批评一家大型券商在股票研究报告中“误导”投资者,这份报告预测贵州茅台(Kweichow Moutai)将大幅上涨。贵州茅台是一家高端白酒生产商,是中国今年上涨幅度最大的股票之一。

政府控制的证交所作出这一不寻常的表态凸显出,在2015年股市灾难性的大涨大跌周期之后,监管机构对资产泡沫感到忧虑。中国领导人表示,控制金融风险是今年的重中之重。

上海证券交易所(SSE)在一封致深圳安信证券(Essence Securities)的通报函中表示,该公司在11月16日的报告中预测,茅台股价将从前一日688元人民币的收盘价涨至900元人民币,而报告没有“说明提价信息的来源或预测依据”。该函补充说,这份报告“可能会误导投资者”。

茅台股价在报告发布当天创下720元人民币的历史新高,但在周四午盘已跌至637元人民币,市值蒸发了1040亿元人民币(合158亿美元)。就在中国排名第13的券商发布报告的前一天,高盛(Goldman Sachs)也重申了对茅台的买入评级,预测涨幅达30%。

然而,即使在近期下跌之后,茅台股价自今年初以来仍上涨91%,而上海证交所的消费类股票分类指数仅上涨9%。在习近平的反腐运动开始之后,白酒的销售曾有所下降,但过去两年出现强劲反弹。

茅台酒是一种昂贵的白酒,经常作为礼物和在豪华宴会上使用。在习近平针对官员互送礼物和奢侈消费的反腐行动中,茅台销量下降。

根据汤森路透(Thomson Reuters)的数据,茅台的12个月往绩市盈率为33。茅台市值达1220亿美元,使其成为世界上市值最高的酒类公司,高于英国帝亚吉欧(Diageo)集团。

“政府不能取代投资者对一份研究报告是否准确的自我判断,但至少可以限制那些容易发生误导的盲目乐观的报告,”国内主要新闻网站新浪财经(Sina Finance)的首席经济专栏作家艾唐明说,“这对监管者来说也是一个合适的角色。无论如何,这是一个‘政策市’,政府的影响力无处不在。”

茅台股价下跌开始于上周五,当天官方新华社发表了一篇警告投资者谨慎行事的评论文章。同一天,茅台也发布了一份文件,指出某些“过高”的股价预测并不代表公司自己的观点。

出自安信证券食品饮料分析师苏铖之手的报告是积极的,但与典型的中国股票研究报告并无明显区别。苏铖对茅台线上销售努力表示赞赏,并指出,在消费需求激增的情况下,该公司保守的产量增长已导致价格大幅上涨。

苏铖写道:“适度量增+实现提价+(来自客户的)预付款转化共同保障2018年的业绩。”安信证券拒绝就此置评。

批评人士指责受到密切关注的官方媒体(包括中共机关报《人民日报》)在2015年初为股市加油——当年中国股市不断走高,最后在7月份开始大幅下挫。随着股市跌势加剧,被统称为“国家队”的国有金融机构投入巨额资金稳定市场。

贾一真上海补充报道

译者/何黎

    叶飞老师简介:2015年半年度阳光私募冠军,全年亚军。专注于证券投资25年,社科院特聘教授,知名财经人士!!!

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