东莞证券财富通每周策略(160307):震荡攀升,延续反弹,关注有色、煤炭、钢铁、地产

东莞证券研究2018-11-15 14:25:05

本周大势研判

上周大盘震荡反弹,股指重返2850点上方,本周市场将如何运行呢?我们认为,以下几方面因素值得关注。

经济方面,3月5日上午,第十二届全国人民代表大会第四次会议在人民大会堂开幕,听取国务院总理李克强作政府工作报告。报告提出,今年发展的主要预期目标是:国内生产总值增长6.5%—7%。首先,与此前相比,此次GDP增长目标从单一值变为区间值,即使以前的单一目标值也伴随着“左右”的标准,但此次设定区间后,GDP的目标弹性明显增大;其次,从这一设定区间看,上限为去年目标值,下限是“十三五”规划年增长目标的底限值,上有顶,下有底,一方面表明目前经济下行压力依然较大,2015年的目标值成为今年的上限值,另一方面也表面了政策的保底态度,会努力保持经济增速在6.5%以上。整体来看,今年政府工作报告对GDP增长的取值凸显了宏观经济的不稳定性。3月1日国家统计局发布数据显示,2月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,低于上月0.4个百分点,创下2009年1月以来新低。从上述情况看,经济下行压力依然较大。

政策方面,政府工作报告提出,稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币M2预期增长13%左右,社会融资规模余额增长13%左右。从目前环境看,我们认为宽松货币政策会延续,近期我们也发布报告提示注意流动性的变化,积极的流动性正对各类资产构成冲击,但如果M2进一步提高,可能会诱发货币政策的变化,需要我们保持关注。政府工作报告提出,积极的财政政策要加大力度。今年拟安排财政赤字2.18万亿元,比去年增加5600亿元,赤字率提高到3%。扩大财政赤字主要用于减税降费,进一步减轻企业负担。此外,报告提出,加快财税体制改革。合理确定增值税中央和地方分享比例。把适合作为地方收入的税种下划给地方,在税政管理权限方面给地方适当放权。这样可以有效增加地方政府解决问题的能力并提高其积极性,对稳定经济有促进作用。政策层面整体保持积极态势。

市场方面,政府工作报告中,对于证券市场的表述为:推进股票、债券市场 改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。适时启动“深港通”。其中值得关注的是,注册制改革在2016年未再提及。我们认为,注册制改革进程有望适度延缓,这对资本市场的信心修复有积极意义。此外,近期我们在报告中一直建议关注资产价格波动,目前来看,大宗商品价格持续上扬,上周五WTI油价收涨4.5%,报每桶38.72美元;布伦特油价收涨3.9%,至每桶35.92美元。期铜、铁矿石、动力煤等价格均大幅上扬,未来将对资源板块构成积极刺激。

综合来看,上周大盘震荡反弹,市场成交量也节节攀升,不过在2850-2900点一带股指明显遇阻,踯躅不前,市场信心不足。从结构上看,创业板走势明显偏弱,也对市场情绪造成挫伤。不过从周末消息面看,政策保持偏暖态势,政府工作报告未再提及注册制改革,对市场信心修复有积极意义。大宗商品价格的连续上涨也有利于市场情绪的提升。我们预计本周大盘有望震荡攀升,延续反弹格局。

操作建议

操作上建议投资者适度积极,重点关注周期性板块机会,如有色、煤炭、钢铁、地产等,而对高估值的中小盘股建议持谨慎态度。

 


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