华创证券马军:未来5-10年,A股牛股大概率来自TMT

环球老虎财经2018-08-16 13:34:55


如果说这轮牛市的逻辑是大众创业,万众创新,那么TMT行业就是创新这顶皇冠上的明珠。然而,经历了疯牛暴熊,TMT行业还有哪些未被发掘的机会?不断出现的似懂非懂的VR,量子通信等概念又有多少的炒作空间?


12月19日,环球老虎财经高端线下投资交流活动“私享会•供给侧改革带来的趋势投资机会”在上海举行。


会议邀请到了华创证券通信首席分析师马军,为投资者解读来年TMT行业机会。



TMT行业的四个认识



马军认为,TMT是未来5—10年的A股市场上最容易出牛股的行业,妖股,正股投资的机会都非常大。这一预期建立在对TMT行业的四个认识上:


认识一:高速、移动、安全、泛在的新一代信息基础设施。随着4G/5G等移动宽带与光宽带的部署和普及,网络承载的高清语音、视频与富媒体等宽带内容占比高,不再是简单的语音和短信业务。应用安全和信息安全的保障。越来越多的终端设备接入网络,其共同构成了现在的网络环境的大格局。


认识二:未来信息技术的发展将沿着三条路径继续前进。一是信息技术本身产业在发展过程中的推陈出新,二是社会传统产业在信息技术发展的过程中死亡或再生,三是科技进步发展中衍生出来的新的产业的发展。传统的TMT行业会遵循一定的规律,在行业快速发展的当下,没有公司可以享受长期利润。行业周期从过去的百年,到现在的几十年,现在可能只有几年。除了利用高新技术手段让产业变得更强,企业没有其他办法时刻保证竞争力。


认识三:长期来看估值下降是一个必然,但是同时整个脉动性加强。时间拉长来看,未来TMT行业的供给不管是数量和质量都在发生变化。2013年、2014年、2015年TMT整体上涨中出现的一个因素就是以小市值、大故事的公司以及主题投资概念的轮番上涨,这种没有基本面的上涨将在2016年估值重心的下移过程中带来踩踏效应,最终成为拉低估值差距的主力军。


认识四:未来的信息产业有非常巨大的空间,因为整个经济规律在里面起作用。马军表示,“每个时代都有每个时代的不同,以前我们讲桌面时代的时候会炒微软,我们炒宽带的时候会炒谷歌,智能终端会炒苹果,云计算会炒亚马逊。这些热点的切换意味着,这个世界上没有伟大的公司,伟大的公司都是一时伟大的,聪明的投资者,只要在市值的中高层或者最高层尽快出清,寻找下一个伟大的公司即可。”


那么如何把握TMT行业未来的机会呢?马军给出了五个持续关注和五个加强关注。



持续关注方面:



第一个持续关注:国家安全下的机会


如何分析长期国家政策有希望落地的产业?马军表示,挖掘国家治理趋势可以发现,当一个国家开始关注中央治理的时候,安全行业,国家代为创造壁垒的行业都会有所表现。当国家开始逐步放权的时候,文化则会迎来空前繁荣。从这个角度,网络安全,电子取证,特别是智能监控等在原有基础上进行升级的行业将会迎来风口。


马军认为,我们国家的投资逻辑有一个非常大的特点,那就是政策对市场的决定力非常大。政策可能会启动一个行业的盛世。但即使政策刺激走错路,短期之内政策仍然会给行业带去大量的订单。


在具体行业方面,身份识别,行为指证,基于突发事件的快速响应等行业将会因此受益。在寻找这些公司的时候,技术上不断和国际企业缩小差距,国产替代率逐渐提高,从低端到高端,从政策上强制国产化的市场到自由竞争的市场可以进行重点关注。


第二个持续关注:北斗产业启动爆发,未来三年不断收获


马军一直以来都看好北斗产业,但是北斗产业发展仍然需时间来发酵。


他认为,在军用应用方面,专装将会迎来存量的更新换代,并带动动态高精度产品需求强烈增长。但是在行业和大众应用方面,政府推动力度有限,行业发展主要依靠自发动力,精准农业,驾考,高精度测绘将是行业的增长点,差异化LBS应用,比如城市高精度定位,室内定位以及车载终端则将是大众应用的增长点。


第三个持续关注: PDT随着国家安全的高度重新加速


马军认为,对PDT(集群通信标准)的预期已经有很久了。目前在安全领域的运用是最重要的行业增长点。巴黎大爆炸事件可能将安全问题推上风口浪尖,估计明年公安方面PDT的投入会加速,其中可能会孕育一些机会。


第四个持续关注:车联网是移动互联下一个蓝海


车联网本质是车通过移动网络与外界发生关系,从而提高生产效率和为人们生活提供便利。


马军认为,在应用方面,个人有车载导航,车行数据,汽车娱乐,车辆诊断;企业有应用有物流,定损,车辆监控;政府应用宝库城市管理,节能减排,智能收费,这些都是行业增长潜力所在。


第五个持续关注:互联网教育


虽然互联网教育已经经过一轮炒作,但马军认为,2016年,互联网教育仍有继续发酵的可能。


比如在环境保护方面,雾霾天,只要下载互联网教育软件,在家中开启网络课堂,即可延续课程进度。



加强关注方面:



第一个加强关注:工业互联网


传统行业目前正面临大规模升级。在这个背景下,投资者往往会联想到的就是借助TMT设备实现升级。具体操作上,嵌入式的终端,整个智能和物理控制系统,软硬件领域,自动化的领域都会是工业互联网炒作逻辑。


马军建议,在寻找此类标的的时候,一定要考虑他国产替代的领域是不是足够大,现在所有基于大数据,云计算,工业互联网的企业都在一个萌芽期,都在一个发展期,一定要挣大眼睛找可以改变行业的一些企业,获悉他们的公司发展有什么变化,举措是什么,再基于你自己的认知,找到未来的发展。


第二个加强关注:金融信息化应用百亿蓝海


马军认为,以金融支付来说,基于一些移动支付的模式都发生了巨大的变化。前两年一直推封装行业,推的这些公司都是无风险推荐,因为每年自然换卡,自然增长很快,能保证这些公司有30%的业绩。


但是,2016年再次推这些公司,逻辑已经发生了变化在原有换卡,封装的基础上,基于移动信息安全,移动支付,TSM平台,云平台进攻成为了新的增长点和转型方向。


第三个加强关注:网络优化板块


一直以来,网络运营被认为是没有增长潜力的行业。但马军认为,来年,随着网络优化概念的兴起,行业将会迎来反转


一方面,行业主营业务业绩有了驱动,4G的单平米成本网优投资增幅超过50% ,投资规模有了保障,行业整体增速有望超过100%。同时,之前一些企业因为连年亏损都在谋求转型,比如世纪鼎利开始转型职业教育,宜通世纪开始转型物联网,奥维通信开始转型养老。公司既有业绩支撑,又有故事可以讲,股价增长很有动力。


第四个加强关注:流量经营


流量是一个大市场,全国目前每年流量市场规模约在4000亿左右,并且还在呈现高速增长。


马军表示,未来整个流量经营变化的一个方向,因为流量经营刚刚开始,未来很多的公司都在同一个起跑线上,但是未来会产生很多基于流量经营,包括我记得我们今年推的几家公司,都是从传统产业转型到TMT行业。现在大家关注新三板公司大汉三通,这家公司是流量经营做的很好的一个企业。


第五个加强关注:视频、HTML5、量子通信、硅光子、智能家居等概念


今年年末,各类科技概念频出,市场跟风炒作,但行业逻辑仍然不清晰。


马军重点提到了量子通信概念。他表示,量子通信在移动端并无实际应用。基于实验室固定端传输发展将视科技突破进度来定。未来10到20年,量子通信概念的大规模运用都看不到希望。但资本市场的炒作是基于事件的,科技奖,成立量子通信研究基金,实验规模的局部运用成果都会激发市场炒作热情。


环球老虎财经
让你成为战胜市场的人

【微信号:laohucaijing01】

环球老虎财经 · 私享会
供给侧改革带来的趋势投资机会

Copyright © 石家庄证券经济业务联盟@2017